公司產業
                                                公司產業

                                                合圍寧德時代

                                                文 | 本刊記者 張延陶 日期: 2022-08-02 瀏覽次數: 12

                                                繼財報不及預期之后,寧德時代的裝機市占率 也罕見跌破 40%,比亞迪趁勢接近,海外市場中, LG 新能源也不遑多讓。?

                                                馬太效應的弱化是動力電池市場當前面臨的格 局,除了第一梯隊的爭奪你來我往,身后的一眾電 池廠也羽翼豐滿,增資擴產、產業聯姻,不亦樂乎。?

                                                合圍寧德時代正當時。?


                                                老大 PK 老三?

                                                寧德時代的一紙訴狀將動力電池領域的“內卷” 搬上了臺面。?

                                                根據近期消息顯示,寧德時代對外確認,已向 法院申請提升專利侵權訴訟中向中創新航的索賠金 額。寧德時代此前索賠1.85億元,現在索賠5.18億元。?

                                                索賠額提升近 3 倍究竟為何?不妨看一下二者 的業績變化及市占率變化。?

                                                2021 年寧德時代營業收入為 1303.56 億元,增 長率達到 159.06% ;歸屬于上市公司股東的凈利潤 為 159.31 億元,增長率達到 185.34% ;歸屬于上 市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為 134.42 億元,增長率達 215.20%。?

                                                反觀中創新航,根據其招股說明書顯示,公 司總收入由 2019 年的 17.34 億元增至 2021 年的 68.17 億元,復合年增長率為 98.3% ;同期中創新 航分別虧損 1.56 億元、虧損 0.18 億元、盈利 1.12 億元。

                                                可以說,2021 年,二者都收獲了優異表現。 然而來到 2022 年,二者的走勢出現了變化。這或 許也是間隙進一步擴大的根源所在。?

                                                根據寧德時代披露 2022 年一季報顯示,公司 實現營收 486.78 億元,同比增長 153.97% ;實現凈 利潤 14.93 億元,同比下降 23.62% ;實現扣非凈利 潤 9.77 億元,同比下降 41.57%。寧德時代上演了“業 績暴雷”。?

                                                不僅如此,來到 4 月,寧德時代的裝機市占率 出現了大幅下滑。盡管今年 1-4 月國內動力電池企業裝車量排行榜中,寧德時代以 30.59GWh 的裝車量繼續占 據榜首,市占率達到 47.39%。 比 亞 迪、 中 創 新 航 跟 隨 其 后, 裝 車 量 分 別 為 14.68GWh、 5.09GWh,市占率分別為 22.75% 及 7.89%; 但是單看 4 月的數據,寧德時代的市占率驟降至 38.28%,僅僅領先比亞迪 6.1 個百分點。而中創新 航則收獲了 6.79% 的市占率。全球市場中,中創新 航一季度的全球動力電池裝車量達到 4.2GWh,同 比增長 208.7% ;市場占有率從去年同期的 2.8% 提 升至 4.4%。?

                                                一面是業績受累,裝機量驟減,另一邊卻是排 隊 IPO,國際國內市場雙豐收。矛盾進一步加劇自 然成為情理之中的事情。?

                                                為何相同的市場下,二者演繹了大相徑庭的經 營表現?車企的心思變化顯然左右了動力電池市場 的格局之變。狡兔三窟,沒有車企愿意在新能源賽 道將動力電池如此重要的核心供應全心全意押注在 一家企業身上。曾與寧德時代“紅臉”的廣汽埃安, 近年來的發展風生水起,而廣汽埃安的動力電池供 應主要就是依靠中創新航。車企的下場聯姻無疑成 為攪局動力電池的“始作俑者”。?

                                                除此之外,與廣汽埃安 + 中創新航類似的組合 還有國軒高科 + 大眾、孚能科技 + 奔馳等。新能源 汽車的增長仍然高速,但車企的戒心卻令寧德時代 的原有市場空間日漸增加。?

                                                去年 7 月,國軒高科與大眾簽署戰略合作協議, 在合肥新站區建設大眾標準電芯項目,項目總產能 50GWh,一期 20GWh 將于 2023 年中前正式投產。 不難預計,大眾安徽大概率將成為國軒高科的主要 陣地。大眾集團曾承諾授予大眾安徽 4-5 個品牌產 品,力爭在 2025 年生產 20 萬 -25 萬輛新能源汽車。 可想而知,國軒高科的向上動力將更加十足。?


                                                資本洶涌 擴產競爭?

                                                大軍出發、糧草先行?;菁爱a業的糧草無疑就 是資金。增資擴產的幅度正成為丈量新能源汽車產 業發展的標尺。?

                                                近年來,隨著比亞迪的江湖地位快速攀升,其 資本運作的心思也在不斷擴展。除了芯片業務分拆, 其電池業務也已經為分拆上市做好準備。

                                                按照比亞迪掌舵人王傳福提出的目標,比亞迪 計劃在 2022 年底前將旗下電池業務拆分獨立上市, 以籌集資金進行發展。盡管對于電池業務上市時間 市場仍有爭論。但自給自足的比亞迪電池已經開放 懷抱。

                                                2021 年,比亞迪就曾與中國一汽、長春市政 府共同簽署了新能源動力電池項目投資合作協議。 紅旗汽車品牌率先成為比亞迪電池外供的重要合作 伙伴。根據比亞迪品牌及公關事業部總經理李云飛 表示 :“你能想到的所有汽車品牌,都在和我們探 討基于刀片電池技術的合作方案?!?

                                                將視線投歸中創新航,對于此次寧德時代的高 調起訴,調高賠償金額等做法,中創新航的回應卻 非常低調。究其原因,中創新航目前正處于敲開港 交所大門的上市沖刺倒計時的靜默期中。?

                                                根據公開資料顯示,中創新航首次募股計劃籌 集資金高達 15 億美元 ( 約合 95 億元人民幣 ),如 果成功過會,這將是 2022 年以來港交所最大規模 的 IPO。目前,中創新航是唯一未上市的頭部電池 企業,其估值高達 630 億元。?

                                                由此可見,寧德時代提高訴訟額的一大指向或 許也是“狙擊”中創新航上市。畢竟若中創新航成 功上市,將收獲資本羽翼。疊加中創新航在中國第 三方動力電池企業中排名第二、在全球動力電池企 業中排名第七的地位,寧德時代將面臨更加嚴峻的 競爭挑戰。?

                                                根據證券時報統計,各大二線廠商摩拳擦掌 開展產能競賽,多家公司上調產能規劃。以蜂巢 能源為例,2021 年三次調整產能目標,從上半年 的 200GWh,到 9 月初的 320GWh,再到 12 月初 的 600GWh,達最初目標的 3 倍 ;中創新航去年 年底提高產能計劃,調整后 2025 年動力電池目標 產能 500GWh,2030 年預計產能達 1TWh ;國軒 高科 2025 產能規劃也由此前的 100GWh 調整到 300GWh ;另外,孚能科技 2025 年的目標產能為 120GWh ;據不完全統計,億緯鋰能、欣旺達已公 布的在建及規劃產能達 300GWh、145GWh。?

                                                在這一大批擴產的背后,動力電池第二梯隊勢 必掀起一輪跑馬圈地,而支撐這些產能的無疑是源 源不斷的資金。

                                                版權聲明:未經《英才》雜志書面許可,對于《英才》雜志擁有版權和/其他知識產權的任何內容,任何人不得復制、轉載、摘編、或在非北大商業評論網所屬的服務器上做鏡像或以其他任何方式進行使用。已向《英才》雜志授權使用作品的,應在授權范圍內使用。
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